今日A股反弹，大消费震荡回调。消费ETF（159928）三连阳后首度回调 ，全天成交额8.55亿元 。资金持续涌入 ，全天再获巨额净申购2.18亿份，近5日更是疯狂“吸金”超12亿元！
消费ETF（159928）标的指数多数飘绿：北大荒回调跌超9% ，大北农跌超7% ，牧原股份跌超2%，五粮液、伊利股份 、泸州老窖跌超1% 。上涨方面 ，贵州茅台逆市上涨1.29%。
消息面上 ，据贵州茅台公告显示，截至2025年4月7日 ，公司已累计回购131.59万股 ，占总股本比例为0.1048%，累计支付金额达19.48亿元 。该回购计划于2024年11月27日经股东大会通过，预计回购金额为30亿元至60亿元 ，回购的股份将用于注销并减少注册资本 。值得注意的是 ，公告称将按照回购金额上限，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。同时 ，贵州茅台已着手起草新一轮回购股份方案 。
资金持续流入 ，消费ETF（159928）近2日净流入超10.8亿元，连续两日高居全市场前十！截至4月10日 ，消费ETF（159928）最新份额193.69亿份 ，最新规模163.43亿元，双双创历史新高！
东兴证券认为 ，内需政策或进一步加码 ，关注食品饮料防守配置 。食品饮料行业有业绩稳定 、受海外资金偏好的特点，建议在美关税调整期配置食品饮料作为防御性板块 ，推荐顺周期的白酒板块和景气度高的休闲食品板块。具体来看 ，白酒板块关注高端酒和区域龙头，啤酒板块关注高端化核心，零食板块建议关注产品成长逻辑 ，餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值 ，乳制品板块关注头部及低温业务快速增长的乳企 。
国盛证券表示，短期仍需保持谨慎但不必过于悲观 ，积极的因素可能逐渐孕育：首先 ，A股市场已经保持了一段时间的观望情绪，技术面看指数也已经脱离阻力位、触及支撑位；其次 ，当前的美关税加征力度已经类似于“展示底牌 ”；此外 ，今年以来中国资产明显表现出对关税事件冲击的韧性 。
因此，利空消化 、市场企稳后仍然具备参与机会。配置观点：均衡配置以应对不确定性 ，交易思维参与消费股。1）海外超预期加征关税的背景下 ，市场交易可能转向内需，即倒逼促消费发力的政策预期 ，对应消费板块可能存在交易机会 ，结合业绩可以关注休闲食品 、创新药等，但在国内经济多维度印证超预期改善前，建议保持交易思维；2）沿业绩线索寻找进攻方向 ，A股2024年报与2025一季报密集披露窗口临近 ，个股层面建议关注具备对业绩正增+股价高开举特征的标的，行业层面盈利预测上调指向新能源、有色金属 、非银金融以及后周期的家电 、建材 。3）防御方向看 ，银行、保险 、水电等红利资产仍然可以作为底仓配置 。4）产业层面需等待新主线的出现 ，近期市场交易难度持续加大，缺乏主线且热点高速轮动。
估值方面 ，截至4月9日 ，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.97倍，近十年估值分位数3.05% ，比近10年近97%的时间便宜！
消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需 、内需属性板块 ，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性 。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36% ，养猪大户占比13% ，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%） 。（数据截至：2025/04/01）
关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
风险提示：基金有风险 ，投资需谨慎 。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件 ，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险 ，并根据自身投资目的、投资经验 、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应 。基金管理人承诺以诚实信用 、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产 ，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者 。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举 ，本文出现信息只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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